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申购新股的方法

“打新”其实就是用资金申购新股,通过购买即将*次发行上市公司的股票来赚取收益。和其他股票一样,投资者在购入新股后,将会持有一段时间再将股票卖出,卖出价格与买进价格之间的价差就是持有该只新股所产生的收益。持有期间股票价格涨幅越高,那么收益也就越高。打新之所以受到投资者的竞相追逐,自然是因为新股稳定的涨幅背后所带来的丰厚回报。

新股的惊人涨幅和丰厚收益不断激发着投资者的热情,为在打新市场分得一杯羹大家都使出了洪荒之力。那么作为普通投资者,我们到底该怎样打新才能更有效率同时获得更多的收益呢?

01.网下打新 vs 网上打新

打新分为网上打新和网下打新两种方式。在2017年1月IPO新规出台后,网上发行量约为新股发行总量的90%;网下发行量约为新股发行量的10%。

项目

网上打新

网下打新

发行数量

发行总量的90%

发行总量的10%

市值门槛

1万元

1000万元

可申购数量

每1万元(或5千元)市值可申购1000股(或500股)

网下发行总量

获配方式

摇号抽签获配

按申购比例获配

中签率

0.05%

100%

投者参与网上打新需要在T-2日(新股申购日期为T日)前20日持有日均市值在1万元以上的股票。满足这一门槛后,投资者可以通过交易所交易系统按市值规模申购新股。在沪市,每10000元市值可申购500股新股,深市每5000元可以申购500股新股,不足10000元(或5000元)的不可计入申购额度。申购结束后,主承销商会采用摇号抽签的方式向投资者配售股票,目前中签率为0.05%。

投资者参与网下打新需要连续20个交易日持有日均市值在1000万元以上的股票,然后通过证券交易所网下电子平台申购新股。在申购时,投资者的高申购数量为网下发行的总量。申购结束后,不必抽签,直接按有效申购数量进行分配。也就是说如果投资者在申购阶段报价合理则中签率为100%。通过以上对比不难发现,相较于网上打新,网下打新的平均获配数量及获配概率都要更高。

02.机构打新 vs 个人打新

由于打新规则及申购流程的复杂性,为保护投资者权益,监管机构除设立网下打新的1000万元市值门槛外还要求参与打新的机构或个人投资者必须具备必要的投资研究能力包括必要的研究力量、估值定价模型、定价决策和合规风控制度。机构投资者还需满足持续经营且从事证券交易时间达两年以上的条件;个人投资者需证券交易时间应五年以上。

此外,由于网下打新的高收益吸引了越来越多的投资者参与,多数新股承销券商已将网下打新市值门槛提高到2000-3000万。如果投资者以个人身份参与打新将要自行筹得此笔资金,而如果投资者以机构的身份参与其中,则可以通过所在机构发行金融产品筹得资金。由此看来,无论在投资研究还是融资方面,机构投资者都比个人投资者更具优势。

03.私募打新 vs 公募打新

网下打新在配售时将投资者分为三类(A类:公募、社保;B类:企业年金;C类:私募、个人及其他),各类投资者按有效申购数量获配。普通投资者多数会以购买公募产品或购买私募产品的方式间接参与网下打新投资。 因此,我们重点比较公募基金与私募基金网下打新的情况。

投资者类型

获配比例

申购限制

参考收益

公募基金

(A类)

《配售细则》规定A类投资者获配比例不低于网下发行总40%

申购新股规模不得超过产品本身规模

年化3%左右

私募基金

(C类)

据统计,C类投资者配售比例一般为网下发行总量的40%左右

高申请规模为网下发行总量

年化15%左右

根据现有政策情况,私募参与网下打新无申购限制,即可*格申报,大大提高了其获配率及获配数量;公募基金由于申购单只股票规模不得超过产品本身规模,获配率相对更低。对单一产品来讲,某只新股所产生的绝对收益是固定的(新股收益=(开板价-*发价格)*获配数量),随着产品规模的增加,新股收益将被摊薄(产品收益率=产品收益/产品规模)。一般而言,私募基金规模为4000万元-1亿元不等,公募基金规模必须在2亿元以上,因此私募基金网下打新收益率水平则要远高于公募基金。

根据今年以来新股发行的规模及涨幅测算后发现,假设使用同为9000万的资金规模来比较,公募基金网下打新产品的年化收益仅3%左右,而私募基金网下打新产品的年化收益则在15%左右。

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