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股市暴跌的原因

    近年来,股票投资已经成为中国中产阶级的一项消遣活动。股市大跌使中国股民损失惨重。中国**已经出台一系列措施,如降息、运用**提供流动性支撑市场等,试图扭转股市下跌。

  但是,数据显示,股市下跌其实并不像中国**所想的那样毫无理由。经过数年的逐渐上涨,从去年7月到今年6月,上证综合指数飙涨151%。

  由于个人的倾向不同,说法不同,传递的信息也会产生*大差异。例如,“中国股市在一个月内下跌26%”,这种说法可能会让人觉得股市前景堪忧,但是如果说“中国股市比去年上涨83%”,则会让人觉得股市一片大好。

  从这个方面来说,上个月损失惨重的股民其实在过去的几个月都收入颇丰。所以投资数月的股民其实并未产生多少损失。 回*过去几年,中国股市的波动其实也很常见。2010年至2013年期间大部分时间里,中国股市并未保持稳定,股价也并未持续上涨。

  在2007年大牛市,2008年快速下跌,2009-2010年恢复期间,中国的股市波动都超过了世界上其他国家。而且,这些波动比此次下跌更为猛烈。大波动对于中国股民来说或许是噩耗,但是并不会像2008年美国次贷危机、2010年欧洲债务危机那样,在全球产生连锁反应。

  那么,中国股市为什么会有如此多的波动呢?因为中国并不像其他国家那样拥有更为发达的金融市场。许多中国大公司都选择在香港或纽约上市,而中国上市公司的商业模式和公司管理都并非十分完善。这在某种程度上助长了中国股市的大起大落,导致个人投资者在近的股市下跌中损失惨重。

  但是,根本原因是什么?

  一年之前,中国股价仍较为合理,平均市盈率为10倍,这意味着一位投资者购买一支10美元股票,将会盈余1美元。而同样是在去年夏天,美国的一名投资者必须购买一支17美元股票,才能获得1美元的收益。

  2014年后半年,中国股价急剧上升,但每股盈余却未随之上涨。六月初,上证综合指数的市盈率已经飙涨至26倍,这意味着去年用10美元获得的盈利,今年必须用26美元获得。之后,市盈率维持在19倍,但这仍高于美国股市,也高于去年中国的股票估值。

  但是在经济衰退的大背景下,这些公司真的可以增加收益吗?

  10年之前,中国经济每年增长10%-12%,在这样的环境下,公司利润随之上升。但近年来,中国经济增长速度已经跌至7%。中国努力以消费推动经济发展,而非房地产、基础设施建设以及进口等。但这个过程是缓慢且不稳定的。

  在经济增长速度已经放缓的情况下,股价估值仍相对过高。但是从2014年7月到2017年6月,中国的经济状况和政策没有做出任何变化,没能及时调整此次下跌之前的股价暴涨。

  总之,去年中国股价的上升基本是由投资者心理驱动的,而**没能及时做出调整,导致上个月股票纷纷遭到抛售。

  以上也解释了为什么中国出台的各种政策并未收到任何效果。

空前绿油油的背后,原因究竟是什么?

  朋友圈里,充斥着外资做空中国股市的阴谋,很多大妈更据说在交易所唱起了国歌。这种阴谋论,言之凿凿,自然有它的土壤,很多人也乐意相信、喜欢传播。

  肯定有外资在做空,也肯定有外国舆论在配合,但考虑到中国资本市场的封闭性,考虑到沪港通每天金额只有130亿元,外资做空导致大跌更多是揣测,也是一些人发泄不满的一种表达。

  开始的暴跌,根本原因应该是有毒资产加杠杆效应。

  有毒资产,就是过高估值的股票,它不可能一直暴涨,总会回归合理价值,那结果就是暴跌;杠杆效应,则使得暴跌往往导致爆仓,很多融资账户不得不强行平仓,这只股票跌停卖不出去,那就卖没跌停的股票,大规模踩踏由此发生。

  这种突然性的暴跌,自然与管理层的颟顸无能有着莫大关系。

  有人打了一个比喻,管理层清查**,应该说出发点是好的,也是希望股市良性发展,但他们似乎根本不知道**的规模和各类**的平仓线,这就好像一个充满炸弹的大楼,管理层的拆弹方法,却不是疏散群众、小心拆弹,而是暴力直接把炸弹引爆,恐慌在所难免,问题一发而不可收拾。

  中国股市是一个不成熟的市场,但管理层有时似乎比股市还要不成熟。

  美国拆除杠杆尚且用了5年,中国则用了5天就直接引爆,这也是中国式管理的神奇之处。

  但李博士回国后,拍板**各部门全力救市,股市却还在暴跌,除了继续有平仓压力外,根本的原因只有一个,那就是心魔,人们已是*度的恐慌。

  有则段子这么说:**天本来准备清仓的,突然来了个消息降息降准,于是就留了下来;不想,第二天大跌,被套了;第三天正准备清仓,又来一则消息,说社保入市,于是继续定心持有;结果第四天又大跌,被深套了;第五天正准备要清仓,又来各种救市利好,于是坚定持股,期待解套,结果又大跌被套得死死的。终于明白,这哪是救市,这分明是怕我们跑了呀…..

  在市场恐慌气氛中,这种挤牙膏式的救市措施,每次都被暴跌以无情嘲弄,以至于任何一点可能的反弹,都成为散户疯狂出逃的机会。这其实也很容易理解,大跌你可能会不逃,反正也跌了;但终于反弹一点了,你逃不逃?很多散户会选择割肉。

  考虑到中国股市中以散户为主,这种“羊群效应”就更加明显。当然,出逃的肯定也不都是散户。

  信心,信心,成了中国股市当前稀缺的资源。国家队再多救援资金,都无法与恐慌出逃情绪对抗。

  打个不恰当的比喻,你纵有800万正规军,但面对的是人民战争的汪洋大海啊!

  所以,在上世纪30年代美国经济“大萧条”中,美国总统罗斯福说,信心比黄金和货币更重要。

  资本市场是信心经济,没有了信心,再优质的股票也同样会遭到抛售!

  重温1933年罗斯福在“大萧条”中出任美国总统的就职演说,很多话依然让人感慨,他说:

  我们**值得恐惧的是恐惧本身——一种莫名其妙、丧失理智的、毫无根据的恐惧,它把人转退为进所需的种种努力化为泡影。

  我们的苦恼决不是因为缺乏物资。我们没有遭到什么蝗虫的灾害。我们的先辈曾以信念和无畏一次次转危为安,比起他们经历过的险阻,我们仍大可感到欣慰。大自然仍在给予我们恩惠,人类的努力已使之倍增。富足的情景近在咫尺,但就在我们见到这种情景的时候,宽裕的生活却悄然离去。

  这主要是因为主宰人类物资交换的统治者们失败了,他们固执己见而又无能为力,因而已经认定失败了,并撒手不管了。贪得无厌的货币兑换商的种种行径。将受到舆论法庭的起诉,将受到人类心灵理智的唾弃。

  是的,他们是努力过,然而他们用的是一种完全过时的方法。面对信贷的失败,他们只是提议借出更多的钱。没有了当诱饵引诱人民追随他们的错误领导的金钱,他们只得求助于讲道,含泪祈求人民重新给予他们信心。他们只知自我追求者们的处世规则。他们没有眼光,而没有眼光的人是要灭亡的。

  如今,货币兑换商已从我们文明庙宇的高处落荒而逃。我们要以千古不变的真理来重建这座庙宇。衡量这重建的尺度是我们体现比金钱利益更高尚的社会价值的程度。

  幸福并不在于单纯地占有金钱;幸福还在于取得成就后的喜悦,在于创造努力时的激情。务必不能再忘记劳动带来的喜悦和激励,而去疯狂地追逐那转瞬即逝的利润。如果这些暗淡的时日能使我们认识到,我们真正的天命不是要别人侍奉,而是为自己和同胞们服务,那么,我们付出的代价就完全是值得的。

  认识到把物质财富当作成功的标准是错误的,我们就会抛弃以地位尊严和个人收益为**标准,来衡量公职和高级政治地位的错误信念;我们必须制止银行界和企业界的一种行为,它常常使神圣的委托混同于无情和自私的不正当行为。

  难怪信心在减弱,信心,只有靠诚实、信誉、忠心维护和无私履行职责。而没有这些,就不可能有信心。

  中国国情与美国不同,2017年肯定不是1933年。我们股市管理层再不成熟,也应该比80年前的美国人要高明,我们要有这个充分自信:)

  但对今天的中国股市而言,恐惧是暴跌的根本原因。如果散户还在恐惧,大跌就会继续。在贪婪中恐惧,在恐惧中贪婪。信心一旦反转,必然是报复性的反弹。

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