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私募投资风格迥异:投资者如何选择

持有任意一年收益率的小值代表了大的亏损程度,也就是投资者在坏情况下,持有该基金一年所获得的收益。 在选取的160只基金中,小值排名前20的基金有合伙企业,星石系列,以及8期等。 信合东方在过去五年,2009年11月至2010年11月期间,一年期收益率取得了36.33%的好业绩,去年2月至今年2月,收益率达低值8.01%。该基金以市场中性策略为主的投资方式和股指关联系数较小,持有这类产品在一定程度上可以有效抵御市场的系统性风险。几乎可以说,投资该基金完全没有亏损的风险,任意时间买进都能获得一定的回报。 以稳健的投资风格着称的星石毫无疑问地在稳健排名前十位中占据了不少席位。其持仓常年处于1成左右,甚至不满一成。以星石1为例,在过去的五年,其小的一年期收益率为2012年10月的-2.83%。回顾2012年股市情况,上证指数从5月份开始连续跌了7个月,并在12月份创造出1949点的大底,星石能将收益率保持在-2.83%以上,足以看出其稳健的一面。2010年以来,星石1没有特别醒目的高收益率,高的是2013年的8.16%,仍低于同类基金平均回报率5个百分点,在954个同类基金中排名635位。综上来看,虽然星石基金没有令人惊喜的高收益,却是保守型投资者的一个选择。 朱雀同样是一家保持着稳健的投资风格、投研实力雄厚的基金公司,其十分注重仓位的调节。2010年9月,收益率高达45.15%;2011年11月,其收益率为-9.85%,达历史低值,主要原因在于虽然当时朱雀正确地估计了宏观走势,但是错估了资本市场出现的剧烈调整,因而收益率略有下降。但是不论是2010年还是2011年,该基金表现均在同类基金中的1/4,是一只十分不错的稳健型基金。 这些稳健型私募也适合稳健型投资者,他们大大降低了投资者择时申购、赎回的要求,因为投资者持有任意一段时间,都不会出现太大的亏损,投资者可以放心地把择时的任务交给。 激进型基金,选时很重要 相比之下,持有任意一年收益率的大值较大的基金往往是激进型的基金。 2010年下半年,中国高铁行业迎来了近半年的红旗飘扬,凭借着对高铁行业的投资以及准确的操作, 从2009年12月到2010年12月,持有一年的收益率高达149.47%,位列当年同类基金榜榜*;而在2011年一年间,收益率下跌32.93%,在560多家同乐基金公司中位列474位,较之于上一年下降了近130个百分点,风险不言而喻。 投资风格偏向自上而下的投资策略,长期保持在9成以上的高仓位,配置的行业弹性大,所以产品的波动也相当大。2011年6月份,持有一年的收益率为65.92%,而过了不到半年的时间,当年11月份,持有其一年的收益率迅速下降到-30.97%。投资者选择买入该基金时点不同,持有一年就可能产品近100个百分点的收益差距。 总体来说,激进型基金风险大,仅适合对风险有高承受能力的投资者。其他的如巴克莱,5期都是回报率较高同时伴随着高风险的基金,投资者投资这类基金需要有较强的心理承受能力,投资时点选择好将能获得大幅收益,但时运不济时,也会面临较大风险。 不论是稳健型的基金还是激进型的基金,在各自的领域内做到佼佼者的基金公司都会拥有不错的业绩,得到投资者的认同与关注。但是,对于投资者而言,充分认识自己的风险偏好与投资量,正确分析基金风格,对待稳健型耐心等待,对待激进型择时而入,才能获得满意的回报。

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