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独角兽企业是如何估值的?

独角兽独角兽独角兽独角兽独角兽独角兽企业估值的是否合理呢?期待和斧友的讨论交流。

找了一下相关资料。2018年3月30日,中国证券投资基金业协会发布了《私募投资基金非上市股权投资估值指引(试行)》(简称《指引》),给予私募基金投资非上市股权统一的估值标准,并提供了五种估值技术方法:

1、参考近融资价格法:

采用被投资企业近一次融资的价格对私募基金持有的非上市股权进行估值,基金管理人应当结合近融资的具体情况,考虑是否需要对影响近融资价格公允性的因素进行调整。值得注意的是,估值日距离融资完成的时间越久,近融资价格的参考意义越弱。

2、市场乘数法:

根据被投资企业所处的发展阶段和所属行业的不同,基金管理人可运用各种市场乘数(如市盈率、市净率、企业价值/销售收入、企业价值/息税折摊前利润等)对非上市股权进行估值。市场乘数法通常在被投资企业相对成熟,可产生持续的利润或收入的情况下使用。

3、行业指标法:

某些行业中存在特定的与公允价值直接相关的行业指标,此指标可作为被投资企业公允价值估值的参考依据。并非所有行业都适用,通常在行业发展比较成熟及行业内各企业差别较小的情况下,行业指标才更具代表意义。

4、收益法:

在估计非上市股权的公允价值时,通常使用的收益法为现金流折现法。这个方法具有较高灵活性,在其他估值方法受限制之时仍可使用,但此方法的结果易受各种因素干扰,具有很高的风险性。因此,使用此方法时,当被投资企业处于初创、持续亏损、战略转型、扭亏为盈、财务困境等阶段时,需要大量的主观判断。

5、成本法:

在估计非上市股权的公允价值时,通常使用的成本法为净资产法。这个方法下,适用于企业的价值主要来源于其占有的资产的情况,如重资产型的企业或者投资控股企业。此外,此方法也可以用于经营情况不佳,可能面临清算的被投资企业。

除了这些官方的方法,斧友们有不同的看法吗?

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